近期，人民幣持續(xù)貶值引起各界關(guān)注，短期看人民幣匯率還會進(jìn)一步下跌嗎？長期看，人民幣還是強(qiáng)勢貨幣嗎？

　　今天人民幣中間價連續(xù)第12天下調(diào)，報6.8985，再創(chuàng)近八年半新低。今年以來，人民幣對美元匯率中間價不斷貶值，從1月1號為6.55左右，到今天的6.89，下跌幅度超過5%。

　　人民幣為何貶值？

　　來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，21日，人民幣中間價報6.8985，較前一個交易日（11月18日）下調(diào)189個基點(diǎn)，此為連續(xù)第12天下調(diào)，18日，報6.8796，在岸人民幣收盤報6.8912，創(chuàng)下2005年6月以來最長連跌紀(jì)錄。

　　“目前人民幣確實(shí)面臨著貶值壓力?！敝袊鐣茖W(xué)院學(xué)部委員余永定看來，總體上壓力來源于貿(mào)易，以往較大的出口順差變少，會形成貶值壓力；一些個人和企業(yè)到國外配置資產(chǎn)等資本外流現(xiàn)象，也會形成貶值壓力。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會委員黃益平在年會上也提到資本外流現(xiàn)象對人民幣價格的影響：“我們的經(jīng)濟(jì)下行壓力還在，高杠桿風(fēng)險仍在，新的投資增長點(diǎn)正在形成過程中，有些企業(yè)更多選擇把錢投到海外”。

　　資產(chǎn)配置方式的變化起了推波助瀾作用。黃益平說：“現(xiàn)在人們不太希望把所有的雞蛋放在一個籃子里，希望有更多的資產(chǎn)配置到非人民幣資產(chǎn)?！?/p>

　　美元走強(qiáng)也增加了人民幣貶值壓力?！斑@幾天人民幣的貶值跟美元市場走強(qiáng)基本一致，因?yàn)槲覀兪菂⒖家粩堊迂泿牛泄芾淼母訁R率體系。”大成基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟說，美元指數(shù)已超過101點(diǎn)，人民幣貶值是正常機(jī)制反應(yīng)。

　　人民幣長期仍是強(qiáng)勢貨幣嗎？

　　短期內(nèi)人民幣還存在貶值壓力，但業(yè)界專家大多認(rèn)同，長期來看人民幣應(yīng)該是一個強(qiáng)勢貨幣，中國經(jīng)濟(jì)的基本面不支持人民幣長期貶值，國家大量的外匯儲備也將為人民幣長期強(qiáng)勢提供支撐。

　　“我覺得匯率貶值沒有這么可怕。國際上大家一般討論四個問題：銀行貨幣的錯配、企業(yè)外債、主權(quán)債、通貨膨脹?！庇嘤蓝ㄕf，就我國目前情況來講，這些問題都不存在。

　　“一個國家三十多年都是經(jīng)常項目順差、現(xiàn)在經(jīng)常項目順差世界第一、經(jīng)濟(jì)增長速度居世界前列、有3萬多億美元的外匯儲備、資本項目尚未完全開放?！庇嘤蓝ㄕf，這樣的國家匯率很難大幅度貶值。

　　也有觀點(diǎn)認(rèn)為有日元和英鎊兩個反向作用力，會使得美元的強(qiáng)勢變得脆弱?！叭毡狙胄卸⒆〉氖?0年期國債，現(xiàn)在日本10年期國債收益率幾乎為零，比30年、40年期國債低太多，說明日本央行扭曲了收益曲線，一旦日元扛不住市場壓力，就會強(qiáng)勢升值?！币τ鄺澱f。

　　另一方面，姚余棟認(rèn)為，受英國脫歐進(jìn)程影響，明年開始英鎊可能反彈，“一旦日元和英鎊反彈，美元指數(shù)就會受到影響”。

　　此外，“人民幣已經(jīng)是SDR籃子貨幣，國際市場越來越適應(yīng)人民幣，人民幣的國際貨幣屬性越來越強(qiáng)?！币τ鄺澱f，如果再有英鎊和日元的反彈，人民幣或許會升值。

　　穩(wěn)定預(yù)期做好管理

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，人民幣短期預(yù)期的改變還要靠經(jīng)濟(jì)基本面的支撐。而在外匯市場政策方面，大家認(rèn)為對換匯額度的限制在當(dāng)前仍很必要，但同時，也應(yīng)該盡快由市場決定人民幣。

　　“首先是把經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)住?！秉S益平說，我國現(xiàn)在正處于新舊產(chǎn)業(yè)更替時期，新產(chǎn)業(yè)還在培育，需要供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，來幫助經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在外匯市場制度方面，我國必須要加強(qiáng)對換匯額度的管理。

　　但無論企業(yè)還是個人，當(dāng)前國際資產(chǎn)配置都有很大的需求?！盁o論人民幣的幣值是升還是降，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國際資產(chǎn)配置一定會成為企業(yè)和個人非常注重的一個話題?！闭猩蹄y行(600036,買入)(03968)副行長趙駒說。

　　人民幣年底突破6.9可能性不大

　　人民幣對美元匯率已經(jīng)下行超過5%，未來是否還會繼續(xù)下行呢？

　　交通銀行(601328,買入)(03328)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示：相比于其他新興市場貨幣以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，人民幣貶值幅度都比較小，而平穩(wěn)、有序、可控的貶值也是市場自然的選擇，并沒有超出目前市場運(yùn)行的容忍范圍。

　　國泰君安(601211,買入)證券認(rèn)為：美聯(lián)儲加息已經(jīng)在很大程度上被市場包含在價格之內(nèi)了，市場將開始轉(zhuǎn)向關(guān)注2017年的情況。國泰君安傾向于認(rèn)為2017年美聯(lián)儲加息節(jié)奏仍會低于預(yù)期，美元指數(shù)創(chuàng)新高缺乏足夠的動力，人民幣已經(jīng)扛過了外部壓力最大的階段。

　　方正證券(601901,買入)表示：美國在明年繼續(xù)加息的底氣不見得有多足。從PMI預(yù)期指數(shù)來看，但凡美國政府散播出一些貨幣收緊的預(yù)期之后，PMI都會出現(xiàn)明顯回落。從此可鑒，美國目前還不具備連續(xù)加息的基礎(chǔ)，明年不排除美國貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性，即使不轉(zhuǎn)向，貨幣政策收緊的力度可能也會減緩，人民幣匯率受到的貶值壓力可能下降。

　　也有專業(yè)人士表示，人民幣對美元的貶值已經(jīng)到了一個相對合理的區(qū)間，今年之內(nèi)再大幅繼續(xù)貶值的可能性不大。

　　招商銀行金融市場部高級研究員 萬釗：目前匯率應(yīng)該是一個階段性的頂部。在這種情況下，應(yīng)該說從現(xiàn)在到今年年底，人民幣匯率是在當(dāng)前的點(diǎn)位下，一個振蕩走勢，到年底應(yīng)該說是突破6.90的可能性并不大。